Nilai perusahaan merupakan salah satu indikator penting yang menggambarkan kinerja finansial dan prospek masa depan sebuah perusahaan.
Beberapa faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan antara lain likuiditas dan profitabilitas.
Likuiditas mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya, sementara profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari kegiatan operasionalnya (Stefanie & Yanti, 2023).
Kedua faktor ini sering dikaitkan dengan nilai perusahaan karena keduanya mencerminkan stabilitas keuangan dan potensi pertumbuhan perusahaan (Haryono dkk., 2024).
Meskipun banyak penelitian menunjukkan bahwa likuiditas dan profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan, hubungan ini tidak selalu langsung, yang menunjukkan perlunya faktor lain yang dapat menjembatani hubungan tersebut (Haryono dkk., 2024; Sauh dkk., 2022).
Salah satu faktor yang memiliki potensi besar untuk menjadi mediator dalam hubungan ini adalah dividen.
Baca Juga: Cara Menghitung Gaji Karyawan agar Cashflow Perusahaan Sehat
Dividen adalah pembagian keuntungan yang diberikan oleh perusahaan kepada pemegang sahamnya (Ramachandran dkk., 2024).
Keputusan dividen menjadi sangat penting dalam menentukan bagaimana perusahaan akan dialokasikan untuk kembali ke pemegang saham atau reinvestasi dalam perusahaan (Sari dkk., 2022).
Dalam konteks ini, dividen dapat berfungsi sebagai sinyal tentang kesehatan finansial perusahaan dan prospek masa depannya (Rosdiana & Husaen, 2022).
Penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa pembayaran dividen yang stabil dapat meningkatkan kepercayaan investor dan, pada gilirannya, meningkatkan nilai perusahaan (Sianturi & Hasyim, 2022).
Dengan demikian, dividen dapat memediasi pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan, dengan memberikan sinyal tambahan tentang kinerja dan stabilitas finansial perusahaan kepada investor (Gunafi, 2023).
Dengan adanya pemahaman ini, penting untuk mempertimbangkan bagaimana keputusan dividen dapat berinteraksi dengan faktor lainnya dalam menentukan nilai perusahaan secara keseluruhan (Heriansyah dkk., 2023).
Baca Juga: Komitmen Organisasi: Fondasi Kekuatan dan Keberlanjutan Perusahaan
Seiring dengan itu, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi bagaimana likuiditas dan profitabilitas mempengaruhi nilai perusahaan, serta bagaimana dividen berfungsi sebagai variabel mediator yang menghubungkan kedua faktor tersebut.
Menurut teori Signaling, pembayaran dividen yang tinggi dapat memberi sinyal positif kepada pasar bahwa perusahaan dalam keadaan sehat dan memiliki prospek masa depan yang baik (Handayani & Ibrani, 2023; Heriansyah dkk., 2023; Sianturi & Hasyim, 2022).
Hal ini dapat meningkatkan nilai perusahaan karena investor lebih cenderung berinvestasi pada perusahaan yang menunjukkan stabilitas keuangan yang baik (Astuti dkk., 2023; Safitri dkk., 2022; Sianturi & Hasyim, 2022).
Di sisi lain, perusahaan dengan profitabilitas tinggi cenderung memiliki sumber daya yang cukup untuk membayar dividen yang tinggi, yang dapat memperkuat persepsi pasar terhadap nilai perusahaan tersebut (Akmalia, 2023).
Namun, meskipun ada banyak bukti yang mendukung pentingnya likuiditas dan profitabilitas dalam meningkatkan nilai perusahaan, peran dividen sebagai mediator masih jarang dibahas secara mendalam dalam penelitian empiris (Aldarma & Wahyudi, 2023).
Beberapa studi menunjukkan bahwa meskipun perusahaan dengan likuiditas dan profitabilitas tinggi cenderung memiliki nilai perusahaan yang lebih tinggi (Sauh dkk., 2022), faktor-faktor lain seperti kebijakan dividen yang tidak stabil atau ketidakpastian pasar dapat menghalangi tercapainya nilai perusahaan (Syamsiyah & Wulandari, 2022).
Oleh karena itu, penting untuk lebih memahami bagaimana dividen dapat berperan sebagai mediator dalam menghubungkan likuiditas dan profitabilitas dengan nilai perusahaan (Mudjiono & Osesoga, 2023).
Penelitian lebih lanjut diperlukan untuk menjelaskan hubungan yang kompleks ini secara lebih rinci serta untuk mengeksplorasi faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen dan dinamika pasar yang lebih luas (Kiangi dkk., 2022).
Penelitian ini mengusulkan model di mana dividen tidak hanya berfungsi sebagai kebijakan distribusi laba, tetapi juga sebagai faktor yang memediasi hubungan antara likuiditas, profitabilitas, dan nilai perusahaan (Safitri dkk., 2022).
Dalam hal ini, dividen dapat mengurangi ketidakpastian pasar dan meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan, yang pada akhirnya dapat berkontribusi pada peningkatan nilai perusahaan (Stefanie & Yanti, 2023).
Penelitian ini menyarankan agar perusahaan mempertimbangkan kebijakan dividen yang stabil sebagai bagian dari strategi mereka dalam meningkatkan nilai perusahaan (Rante, 2023).
Hal ini dapat dicapai dengan menjaga tingkat likuiditas dan profitabilitas yang baik, serta memastikan bahwa keputusan dividen disampaikan dengan jelas dan transparan kepada para pemegang saham (Anuar dkk., 2023).
Temuan ini dapat memberikan wawasan penting bagi manajer keuangan dalam merancang kebijakan dividen yang tepat, serta bagi investor dalam menilai kinerja dan prospek suatu perusahaan (Akolor & Gujral, 2024; Kasidi dkk., 2022; Supardi dkk., 2023).
Baca Juga: Manajemen Keuangan Mahasiswa: Pentingnya Hidup Hemat bagi Anak Kost
Selain itu, hasil penelitian ini diharapkan dapat memperkaya literatur terkait hubungan antara likuiditas, profitabilitas, dividen, dan nilai perusahaan dalam konteks manajemen keuangan.
Dengan pemahaman yang lebih mendalam mengenai dinamika ini, diharapkan kebijakan dividen dapat ditetapkan dengan mempertimbangkan semua faktor yang relevan untuk mencapai nilai perusahaan yang optimal.
Penulis: Sri Muryani
Mahasiswa Magister Manajemen, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa
Editor: Siti Sajidah El-Zahra
Bahasa: Rahmat Al Kafi
Referensi
Akmalia, A. (2023). Do Profitability and Capital Structure Influence Firm Value? The Moderating Role of Dividend. Sentralisasi, 12(1), 14–27. https://doi.org/10.33506/sl.v12i1.2049
Akolor, M., & Gujral, T. (2024). Determinant of Dividend Policy of Firms Listed on the Ghana Stock Exchange Market. Eatp. https://doi.org/10.53555/kuey.v30i4.1619
Aldarma, R., & Wahyudi, W. (2023). The Influence of Profitability, Liquidity and Inflation on Dividend Policy in Primary Consumer Sector Companies on the Indonesian Stock Exchange. Jurnal Manajemen, 11(4), 310–316. https://doi.org/10.36546/jm.v11i4.957
Anuar, A. Z. W., Jasni, N. S., & Azero, M. A. (2023). Determinants of Dividend Policy: Evidence From Malaysian Public Listed Companies. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 13(4). https://doi.org/10.6007/ijarbss/v13-i4/16602
Astuti, C., Hermuningsih, S., & Kusumawardhani, R. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 8(1), 1096–1108.
Gunafi, A. (2023). The Role of the Covid-19 Pandemic in Moderating the Effect of Liquidity and Profitability on Dividend Policy in Manufacturing Companies Listed on the IDX. International Journal of the Newest Finance and Accounting, 1(1), 43–54. https://doi.org/10.59693/infa.v1i1.9
Handayani, Y. D., & Ibrani, E. Y. (2023). The Role of Dividend Policy in Explaining Corporate Governance and Profitability on Firm Value. Ekuilibrium Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi, 18(1), 22–36. https://doi.org/10.24269/ekuilibrium.v18i1.2023.pp22-36
Haryono, C. B. C., Worokinasih, S., & Dаrmаwаn, А. (2024). The Mediating Role of Dividend Policy on Financial Performance and Firm Value: A Literature Review. One Social Sciences. https://doi.org/10.18502/kss.v9i11.15780
Heriansyah, K., Permata, I. S., & Widayadi, W. (2023). Determination of Dividend Policy in Indonesian Banking. Jacta, 2(1), 9–19. https://doi.org/10.58738/jacta.v2i1.322
Kasidi, K., Riwegho, S. A., Omar, A. M., & Kamau, C. G. (2022). Dividend Decisions and Economic Value-Added of Firms in Kenya. https://doi.org/10.31235/osf.io/9h4a3
Kiangi, R. F., William, M., & Milamo, R. (2022). Dividend Policy for Commercial Banks in Tanzania: Controlling for Random and Specific Effects. Rjfa. https://doi.org/10.7176/rjfa/13-4-02
Mudjiono, A., & Osesoga, M. S. (2023). Does the Relationship Between Profitability, Liquidity, and Leverage Toward Firm Value Get Tempered by Dividend Policy? The Indonesian Journal of Accounting Research, 26(03). https://doi.org/10.33312/ijar.722
Ramachandran, J., Hidajat, J., Izadi, S., & Saw, A. T. W. (2024). Corporate Tax Policy, Shariah Compliance and Financial Decisions: Evidence From Malaysia. Managerial Finance, 50(5), 991–1016. https://doi.org/10.1108/mf-10-2022-0478
Rante, Y. (2023). Review of Financial and Policy Performance Dividend to Company Value. Journal of Business Management and Economic Development, 1(01), 1–9. https://doi.org/10.59653/jbmed.v1i01.16
Rosdiana, R., & Husaen, T. (2022). Working Capital Management on Dividend With Profitability as a Mediation Variable. Kamboti Jurnal Sosial Dan Humaniora, 2(2), 124–133. https://doi.org/10.51135/kambotivol2iss2pp124-133
Safitri, R., Lidyah, R., & Rachmania, R. (2022a). Profitability, Good Corporate Governance, Dividend Policy, and Firm Value at ISSI. Etikonomi, 21(1), 139–152. https://doi.org/10.15408/etk.v21i1.16524
Safitri, R., Lidyah, R., & Rachmania, R. (2022b). Profitability, Good Corporate Governance, Dividend Policy, and Firm Value at ISSI. Etikonomi, 21(1), 139–152. https://doi.org/10.15408/etk.v21i1.16524
Sari, H., Prapanca, D., Setiyono, V., & Wanti, F. (2022, Agustus 23). Impact of Liquidity, Profitability, and Debt Policy Against The Value Of The Company. Proceedings of the 3rd International Conference of Business, Accounting, and Economics, ICBAE 2022, 10-11 August 2022, Purwokerto, Central Java, Indonesia. https://eudl.eu/doi/10.4108/eai.10-8-2022.2320883
Sauh, B. O., Natsir, M., & Yanti, D. A. W. (2022a). The Role of Dividend Policy as a Mediation From the Influence of Liquidity, Leverage, and Profitability on Company Value (Analysis of Food and Beverage Sub-Sector Manufacturing Companies Listed in the Indonesia Stock Exchange). Jeph, 1(2), 43–58. https://doi.org/10.37287/jeph.v1i2.997
Sauh, B. O., Natsir, M., & Yanti, D. A. W. (2022b). The Role of Dividend Policy as a Mediation From the Influence of Liquidity, Leverage, and Profitability on Company Value (Analysis of Food and Beverage Sub-Sector Manufacturing Companies Listed in the Indonesia Stock Exchange). Jeph, 1(2), 43–58. https://doi.org/10.37287/jeph.v1i2.997
Sianturi, J. A. T. P., & Hasyim, D. (2022). Peran Kebijakan Dividen Dalam Memediasi Kinerja Keuangan Dan Nilai Perusahaan. Majalah Ilmiah Methoda, 12(2), 103–116. https://doi.org/10.46880/methoda.vol12no2.pp103-116
Stefanie, S., & Yanti, Y. (2023a). The Impact of Liquidity, Profitability, and Leverage on Firm Value With Dividend Policy as Moderating Variable. Ijaeb, 1(3), 899–910. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1i3.899-910
Stefanie, S., & Yanti, Y. (2023b). The Impact of Liquidity, Profitability, and Leverage on Firm Value With Dividend Policy as Moderating Variable. Ijaeb, 1(3), 899–910. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1i3.899-910
Supardi, S., Sriyono, S., & Hermawan, S. (2023). Profitability Drives Dividend Policy and Firm Value in the Digital Era. 532–541. https://doi.org/10.2991/978-2-38476-052-7_58
Syamsiyah, N., & Wulandari, W. (2022). Factors Affecting Dividend Policy in Financial Sector Companies in Indonesia: Panel Data Analysis. Jfba Journal of Financial and Behavioural Accounting, 2(1), 35–45. https://doi.org/10.33830/jfba.v2i1.3642.2022
⚡ Baca Lebih Cepat Artikel MMI di Ponsel Anda!
Ikuti Channel WhatsApp
Media Mahasiswa Indonesia (MMI):
KLIK DI SINI
